市場研判

中期策略:震蕩筑底 短期策略:高拋低吸 市場情緒:人氣漸暖 倉位控制:約50%
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百億私募大手筆加倉
時間:2020-04-21 09:14 來源:中國證券報 作者:未知 點擊:

      3月以來,全球金融市場大幅波動,A股也出現調整。在此背景下,私募基金整體明顯減倉,不過百億私募近期卻在逆向加倉,倉位指數創歷史新高。私募機構普遍認為,展望二季度,A股市場估值水平具備吸引力,但存在結構性分化跡象,需在底部區域保持耐心。

  加倉動作明顯

  據私募排排網不完全數據顯示,截至2020年3月底,國內共有40家私募躋身百億私募。從收益來看,百億私募一季度平均收益雖未能翻紅,但總體表現遠勝于同期大盤。具體看,有數據統計的33家百億私募今年一季度平均收益為-1.95%,其中,股票策略百億私募平均收益為-2.29%,同期滬深300指數下跌10.02%。

  與此同時,百億私募近期加倉動作卻非常明顯。根據私募排排網組合大師最新監測數據顯示,截至4月10日,股票私募整體倉位指數為69.95%,環比此前一周整體減倉3.57個百分點。其中,百億私募逆向加倉9.28個百分點,倉位指數高達90.55%,創歷史新高。數據顯示,有九成百億私募倉位在八成以上。在股票私募中,倉位超八成的私募占比不足五成。

  “前期出于控制回撤和防范系統性風險的角度,大幅減倉至中性水平,近期市場反彈明顯,從結果看,此次擇時操作并不成功。”一位前期減倉的私募基金經理表示,考慮到不少個股近期反彈幅度不小,將逐步加倉,關注業績增長更快的公司和基本面超預期的個股。

  灃京資本表示,短期維持均衡倉位,基于中長期視角選擇優質標的堅定持有,另一方面,在市場再次出現恐慌之時,應保持逆向思維積極應對。

  另一位近期未大幅減倉的私募基金經理指出,考慮到海外流動性充裕,疊加國內復工復產情況良好,A股并沒有大的系統性風險。在當前環境下,市場可能以震蕩和寬幅波動為主,依舊存在結構性機會。

  A股具備配置吸引力

  多家私募表示,當前A股市場估值水平具備配置吸引力,但結構性分化跡象存在。未來若海外市場大幅波動,仍有可能對A股市場產生階段性沖擊。

  凱豐投資表示,周期板塊和TMT板塊近期相對較弱,未來隨著利率下行,周期基建板塊和TMT板塊或會相對跑贏內需消費板塊,A股市場短期或跑贏港股和美股市場。

   “中長期來看,中美經濟處于庫存周期的上升初期,疫情雖然對短期流動性有影響,但超額流動性依舊充裕,權益投資環境友好;A股市場估值水平具備配置吸引力,結構性分化依然存在;中期仍需對海外市場的風險保持警惕。”灃京資本表示,從風險溢價和相對價值的角度來看,A股處于重要的底部區域,盡管盈利層面的結構性變化仍有待觀察,流動性對資產價格的積極影響已形成趨勢,需在底部區域保持耐心。

  格上研究中心表示,對A股市場而言,目前估值處于歷史均值下方,具備長期戰略性配置機會。全年的底部區域基本探明,A股下行空間有限,因此,建議投資者抓住機會進行長期布局。從布局方向來看,今年外需會減弱,主要以內需提升發力,而內需主要以基建、消費為主。建議以股息率高,估值低的周期以及消費行業龍頭個股為主要方向;同時,在流動性充裕、政策利好以及科技成長板塊景氣度回升的背景下,科技成長板塊仍然是今年布局的主線。



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